市場邏輯分析
市場趨勢：宏觀多頭心態(tài)和市場價格認漲慣性，推動期貨螺紋、鐵礦繼續(xù)高位偏強；現(xiàn)貨需求全面淡季，社會鋼材庫存走升，上游鐵礦港口庫存也出現(xiàn)明顯回升趨勢。市場期現(xiàn)僵持。
結構邏輯推演：現(xiàn)貨市場持續(xù)淡季特征，成材-鋼坯-鐵礦原料庫存全面走升；不過目前鋼廠庫存壓力稍低，這給予主力資金在期貨盤面挺價提供心理支撐點。當前現(xiàn)貨基本面因素，期貨鐵礦高位技術背離度已高于螺紋；對下半年鐵礦供給轉向寬松的基本供需關系轉換的預判不變。后市最主要分歧仍在于下半年下游需求的持續(xù)性：宏觀面，目前國內(nèi)貨幣政策導向開始調整偏于“穩(wěn)匯率”、央行控制流動性供給且中遠期市場利率也早已全面走升，而財政政策仍繼續(xù)維持“積極”定調；疫情方面，目前美洲疫情持續(xù)升級或令其經(jīng)濟二次停擺風險加大，歐洲日本等經(jīng)濟體的第二波疫情抬頭生成新的不確定性；國內(nèi)需求，除了目前梅雨-炎夏-臺風季的淡季需求“最終能有多淡”的不確定性外，還要觀察中央對下半年基建類財政支持政策強度是否能維持上半年的水平，如新增專項債、項目批復方向和規(guī)模。長期看國內(nèi)鋼鐵新增“優(yōu)質”產(chǎn)能持續(xù)明顯抬高，預計遠期市場供給過剩。
風險變量及不確定性：
1.國內(nèi)外疫情發(fā)展的不確定性；
2.國內(nèi)宏觀政策不確定性；
3.期鋼主力資金心理。
交易策略參考：短線操作或觀望。
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